币安永续 · 资金费率套利 · 实盘 2024-03-28 → 2026-05-31
策略已结束 · 789 天 · 2.17 年BTC 价格（左轴，USD） 策略净值（右轴，首日 = 1.0000）
中栏为回撤（最深 -1.22%，2024-09-06）， 下栏为同期币安 BTC 永续资金费率（年化），三栏共用同一条时间轴。 年度均值从 2024 年的 10.2% 降到 2025 年的 8.8%、2026 年的 1.3% —— 套利空间被压平的过程，直接对应上栏净值线在 2026 年走平。
蓝为正、红为负，深浅表示幅度。这张表同时是上面两张图的数据视图。
| 年 | 1月1 | 2月2 | 3月3 | 4月4 | 5月5 | 6月6 | 7月7 | 8月8 | 9月9 | 10月10 | 11月11 | 12月12 | 全年全 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | · | · | +0.19.19 | +0.98.98 | +0.51.51 | +0.85.85 | +1.201.20 | +3.943.94 | +0.31.31 | +0.86.86 | +1.661.66 | +1.881.88 | +13.0513.05 |
| 2025 | +1.101.10 | +0.53.53 | +0.19.19 | +0.29.29 | +0.65.65 | +0.36.36 | +1.211.21 | +0.94.94 | +0.73.73 | +0.48.48 | +0.58.58 | +0.51.51 | +7.817.81 |
| 2026 | +0.58.58 | -0.08-.08 | -0.08-.08 | -0.17-.17 | +0.06.06 | · | · | · | · | · | · | · | +0.31.31 |
策略的主要收益来源，纵轴为占当月初账户价值的百分比。全程累计 +17.12 个百分点，占账户总增长的 77%。蓝为收入、红为支出 —— 2026 年 2 月、2026 年 3 月、2026 年 4 月 资金费率翻负，这几个月是净支出。
把累计收益 +22.25% 按来源拆开，单位为占初始本金的百分点，三项相加即累计收益。
| 来源 | 贡献（百分点） | 占总增长 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 资金费收入 | +17.12 | 77% | 策略本身的收益来源，市场中性 |
| 主观方向性交易 | +5.16 | 23% | 2024-07-08 ~ 2024-10-25，见下 |
| 其他（基差等） | -0.03 | — | 全程合计约为零 |
净敞口的名义价值占账户净值的比例。除 2024 年 7~10 月那一段外，全程贴近 0。
同一套做法在 BTC / ETH 上从 2020-01-01 起的回测（6.7 年，8 小时结算频率）。 净值只累计资金费 —— 现货多头与永续空头的浮动盈亏互相抵消，剩下的就是资金费。 回测是毛口径：不含手续费、滑点与现货借贷成本。纵轴为对数。
每一年都从 1.0000 重新建仓，不是把整条曲线按年切片 —— 和原回测脚本的切法一致。
| 年 | BTC | ETH | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收益 % | Sharpe | 回撤 % | 收益 % | Sharpe | 回撤 % | |
| 2020 | +54.4454.4 | 19.1 | -2.30-2.3 | +109.17109.2 | 23.4 | -0.42-.4 |
| 2021 | +53.0053.0 | 23.9 | -0.36-.4 | +114.56114.6 | 25.3 | -0.78-.8 |
| 2022 | +5.125.1 | 16.3 | -0.43-.4 | +0.64.6 | 0.7 | -3.19-3.2 |
| 2023 | +14.9114.9 | 29.4 | -0.04.0 | +13.0313.0 | 29.4 | -0.10-.1 |
| 2024 | +22.0122.0 | 28.1 | -0.12-.1 | +18.4918.5 | 28.8 | -0.04.0 |
| 2025 | +7.257.2 | 36.2 | -0.09-.1 | +10.5910.6 | 30.6 | -0.08-.1 |
| 2026 | +2.502.5 | 17.6 | -0.52-.5 | +1.761.8 | 10.2 | -0.71-.7 |